mòlta de formigó

Aquesta setmana s'ha confirmat que la Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos és la compradora acordada del negoci de ciment brasiler de Holcim, amb un valor de transacció d'1.030 milions de dòlars. La transacció inclou cinc plantes de ciment integrades, quatre plantes de mòlta i 19 instal·lacions de formigó prefabricat. Pel que fa a la capacitat de producció, s'espera que CSN esdevingui el tercer productor de ciment més gran del Brasil, només superat per Votorantim i InterCement. O, si us creieu les descarades afirmacions de CSN sobre la capacitat inactiva de la competència, sou en segon lloc!
Figura 1: Mapa de la planta de ciment inclosa en l'adquisició per part de CSN Cimentos dels actius brasilers de LafargeHolcim. Font: Lloc web de CSN Investor Relations.
CSN va començar originalment amb la producció d'acer, i encara avui és una part important del seu negoci. El 2020, va declarar uns ingressos de 5.740 milions de dòlars americans. Aproximadament el 55% provenen del negoci de l'acer, el 42% del negoci de la mineria, el 5% del negoci de la logística i només el 3% del seu negoci del ciment. El desenvolupament de CSN en la indústria del ciment va començar el 2009 quan va començar a moldre escòria d'alt forn i clínquer a la planta Presidente Vargas a Volta Redonda, Rio de Janeiro. Posteriorment, l'empresa va iniciar la producció de clínquer el 2011 a la seva planta integrada d'Arcos a Minas Gerais. En els següents deu anys, van passar moltes coses en públic, almenys, perquè el país s'enfrontava a una recessió econòmica i les vendes nacionals de ciment van caure a un punt mínim el 2017. A partir del 2019, CSN Cimentos va començar a discutir alguns nous projectes de fàbrica proposats en altres llocs del Brasil, en funció del creixement del mercat i de l'oferta pública inicial (OPI) prevista. Aquests inclouen fàbriques a Ceará, Sergipe, Pará i Paraná, així com l'expansió de fàbriques existents al sud-est. Posteriorment, CSN Cimentos va acordar adquirir Cimento Elizabeth per 220 milions de dòlars el juliol de 2021.
Val a dir que l'adquisició de Holcim encara necessita l'aprovació de l'autoritat local de competència. Per exemple, la fàbrica de Cimento Elizabeth i la fàbrica de Caaporã de Holcim es troben a l'estat de Paraíba, a uns 30 quilòmetres de distància. Si s'aprova, això permetrà a CSN Cimentos ser propietària de dues de les quatre plantes integrades de l'estat, i les altres dues seran operades per Votorantim i InterCement. CSN també s'està preparant per adquirir quatre fàbriques integrades a Minas Gerais de Holcim per augmentar la que actualment posseeix. Tot i que, a causa del gran nombre de plantes a l'estat, sembla que això no rep gaire atenció.
Holcim va deixar clar que la desinversió al Brasil forma part de la seva estratègia per reorientar-se a solucions de construcció sostenibles. Després de completar l'adquisició de Firestone a principis del 2021, els ingressos es destinaran als seus negocis de solucions i productes. També ha declarat que vol centrar-se en mercats principals amb perspectives a llarg termini. En aquest cas, el desenvolupament diversificat del ciment per part de grans fabricants d'acer com CSN contrasta fortament. Ambdues indústries són indústries amb altes emissions de diòxid de carboni, per la qual cosa CSN difícilment es mantindrà al marge de les indústries intensives en carboni. Tanmateix, en utilitzar escòria en la producció de ciment, les dues tenen sinergies en termes d'operació, economia i sostenibilitat. Això va portar CSN Cimentos a associar-se amb Votorantim del Brasil i JSW Cement de l'Índia, que també produeixen ciment. Passi el que passi a la 26a Conferència de les Nacions Unides sobre el Canvi Climàtic (COP26) al novembre del 2021, sembla poc probable que la demanda mundial d'acer o ciment disminueixi significativament. CSN Cimentos ara reprendrà la seva sortida a borsa per recaptar fons per a l'adquisició de Holcim.
Les adquisicions tenen a veure amb el temps. La transacció entre CSN Cimentos i Holcim arriba després de l'adquisició de CRH Brasil per part de la joint venture Companhia Nacional de Cimento (CNC) de Buzzi Unicem a principis del 2021. Com s'ha esmentat anteriorment, el mercat del ciment brasiler ha tingut un bon rendiment des que va començar a recuperar-se el 2018. En comparació amb altres països, a causa de les febles mesures de confinament, la pandèmia de coronavirus gairebé no ha frenat aquesta situació. Segons les últimes dades de l'Associació Nacional de la Indústria del Ciment (SNIC) de l'agost del 2021, el creixement actual de les vendes pot estar debilitant-se gradualment. Des de mitjans del 2019, el total mensual anual mòbil ha anat augmentant, però va començar a desaccelerar-se al maig del 2021. Segons les dades disponibles fins ara d'aquest any, les vendes del 2021 augmentaran, però després d'això, qui sap? Un document del Dia de l'Investor de CSN del desembre de 2020 prediu que, tal com s'esperava, basant-se en la previsió de creixement econòmic general, el consum de ciment del Brasil creixerà de manera constant fins almenys el 2025. Tanmateix, les preocupacions sobre la inflació, l'augment de preus i la incertesa política abans de les properes eleccions generals a finals de 2022 poden perjudicar això. Per exemple, InterCement va cancel·lar la seva sortida a borsa proposada el juliol de 2021 a causa de les baixes valoracions degudes a la incertesa dels inversors. CSN Cimentos podria trobar-se amb problemes similars en la seva sortida a borsa prevista o afrontar un apalancament excessiu a l'hora de pagar per LafargeHolcim Brasil. Sigui com sigui, CSN va decidir arriscar-se en el camí de convertir-se en el tercer productor de ciment més gran del Brasil.