Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos s'ha confirmat aquesta setmana com a comprador pactat del negoci de ciment brasiler de Holcim amb un valor de transacció de 1.030 milions de dòlars. L'operació inclou cinc plantes integrades de ciment, quatre plantes de mòlta i 19 instal·lacions de formigó preparat. Pel que fa a la capacitat de producció, ara s'espera que CSN es converteixi en el tercer productor de ciment del Brasil, després de Votorantim i InterCement. O, si creieu les descarades afirmacions de CSN sobre la capacitat ociosa dels competidors, esteu en segon lloc!
Figura 1: Un mapa de la cimentera inclosa en l'adquisició de CSN Cimentos dels actius brasilers de LafargeHolcim. Font: web de CSN Investor Relations.
CSN va començar originalment amb la producció d'acer, i encara avui és una part important del seu negoci. El 2020, va registrar uns ingressos de 5.740 milions de dòlars EUA. Aproximadament el 55% provenen del negoci siderúrgic, el 42% del negoci miner, el 5% del negoci de logística i només el 3% del seu negoci de ciment. El desenvolupament de CSN en la indústria del ciment va començar l'any 2009 quan va començar a moldre escòries i clínquer d'alt forn a la planta de Presidente Vargas a Volta Redonda, Rio de Janeiro. Posteriorment, l'empresa va començar la producció de clínquer el 2011 a la seva planta integrada d'Arcos a Minas Gerais. En els propers deu anys, almenys en públic, van passar moltes coses, perquè el país s'enfrontava a una recessió econòmica i les vendes nacionals de ciment van caure a un punt baix el 2017. A partir del 2019, CSN Cimentos va començar a discutir algunes noves propostes. projectes de fàbriques en altres llocs. Brasil, en funció del creixement del mercat i de l'oferta pública inicial prevista (OPI). Aquests inclouen fàbriques a Ceara, Sergipe, Para i Paraná, així com l'ampliació de les fàbriques existents al sud-est. Posteriorment, CSN Cimentos va acordar adquirir Cimento Elizabeth per 220 milions de dòlars el juliol de 2021.
Val a dir que l'adquisició d'Holcim encara necessita l'aprovació de l'autoritat local de competència. Per exemple, la fàbrica Cimento Elizabeth i la fàbrica Caaporã d'Holcim es troben a l'estat de Paraíba, a uns 30 quilòmetres de distància entre si. Si s'aprova, això permetrà a CSN Cimentos ser propietari de dues de les quatre plantes integrades de l'estat, i les altres dues seran operades per Votorantim i InterCement. CSN també es prepara per adquirir a Holcim quatre fàbriques integrades a Minas Gerais per augmentar la que té actualment. Tot i que a causa del gran nombre de plantes a l'estat, això no sembla rebre molta atenció.
Holcim va deixar clar que la desinversió al Brasil forma part de la seva estratègia per reenfocar-se en solucions de construcció sostenible. Després de completar l'adquisició de Firestone a principis del 2021, els ingressos es destinaran a les seves solucions i negocis de productes. També ha afirmat que vol centrar-se en mercats centrals amb perspectives a llarg termini. En aquest cas, el desenvolupament diversificat del ciment per part de grans fabricants d'acer com CSN està en fort contrast. Ambdues indústries són indústries amb altes emissions de diòxid de carboni, de manera que CSN difícilment es mantindrà lluny de les indústries intensives en carboni. No obstant això, amb l'ús d'escòries en la producció de ciment, les dues tenen sinergies en termes d'operació, economia i sostenibilitat. Això va portar a CSN Cimentos a associar-se amb Votorantim del Brasil i JSW Cement de l'Índia, que també produeixen ciment. No importa què passi a la 26a Conferència de les Nacions Unides sobre el Canvi Climàtic (COP26) el novembre de 2021, sembla poc probable que la demanda mundial d'acer o ciment disminueixi significativament. CSN Cimentos reprendrà ara la seva sortida a borsa per recaptar fons per a l'adquisició de Holcim.
Les adquisicions es refereixen al temps. La transacció CSN Cimentos-Holcim segueix l'adquisició de CRH Brasil per part de l'empresa conjunta Companhia Nacional de Cimento (CNC) de Buzzi Unicem a principis del 2021. Com s'ha esmentat anteriorment, el mercat del ciment del Brasil ha tingut un bon rendiment des que va començar a recuperar-se el 2018. En comparació amb altres països, a causa de les febles mesures de confinament, la pandèmia de coronavirus gairebé no ha frenat aquesta situació. Segons les últimes dades de l'Associació Nacional de la Indústria del Ciment (SNIC) a l'agost de 2021, el creixement actual de les vendes es pot debilitar gradualment. Des de mitjan 2019, el total anual mensual mensual ha anat augmentant, però va començar a desaccelerar-se el maig del 2021. Segons les dades d'aquest any, les vendes del 2021 augmentaran, però després, qui sap? Un document del CSN Investor Day del desembre de 2020 prediu que, com s'esperava, basant-se en el creixement econòmic global de les previsions, el consum de ciment del Brasil creixerà de manera constant fins almenys el 2025. No obstant això, les preocupacions per la inflació, els augments de preus i la incertesa política abans de les properes eleccions generals a el final del 2022 pot soscavar això. Per exemple, InterCement va cancel·lar la seva proposta de sortida a borsa el juliol de 2021 a causa de les baixes valoracions a causa de la incertesa dels inversors. CSN Cimentos pot trobar problemes similars en la seva OPI planificada o enfrontar-se a un palanquejament excessiu quan paga per LafargeHolcim Brasil. De qualsevol manera, CSN va decidir arriscar-se en el camí per convertir-se en el tercer productor de ciment del Brasil.
Hora de publicació: 22-set-2021